Was Kursziele von Analysten aussagen — und was nicht

Wie ein Kursziel entsteht

Ein Sell-Side-Analyst schätzt die künftigen Gewinne oder Cashflows eines Unternehmens und wendet dann eine Bewertungsmethode an, etwa ein Vielfaches des Gewinns oder ein Discounted-Cashflow-Modell, um zu einem Preis zu kommen. Kursziele blicken meist etwa 12 Monate nach vorn.

Kleine Änderungen an den Annahmen verschieben das Ergebnis stark. Eine etwas höhere Wachstumsrate oder ein höheres Bewertungsvielfaches kann ein Kursziel um einen großen Prozentsatz anheben, ohne dass im Unternehmen etwas Neues passiert ist.

Warum Kursziele so weit auseinanderliegen

Verschiedene Analysten treffen verschiedene Annahmen, deshalb können die Kursziele für dieselbe Aktie weit auseinanderliegen. Datenanbieter veröffentlichen oft das niedrigste, das höchste und das mittlere Kursziel (Median) sowie die Zahl der Analysten, die die Aktie beobachten.

Eine breite Spanne bedeutet, dass sich der Markt über die Zukunft des Unternehmens uneinig ist. Eine enge Spanne bedeutet, dass Analysten es ähnlich sehen — was nicht dasselbe ist wie recht zu haben.

Kursziele folgen oft dem Preis

Kursziele werden nach Quartalszahlen, geänderten Prognosen und großen Kursbewegungen überarbeitet. Steigt eine Aktie weit über das mittlere Kursziel, heben Analysten ihre Kursziele danach oft an. Ein angehobenes Kursziel ist deshalb manchmal eine Reaktion auf die Bewegung und keine Vorhersage der nächsten.

Wie du sie nutzt

• Lies Tief, Median und Hoch zusammen und achte darauf, wie viele Analysten einbezogen sind.
• Suche nach dem Grund für eine Änderung: Neue Gewinnschätzungen wiegen schwerer als ein neues Bewertungsvielfaches.
• Denk daran, dass die Einstufung (Kaufen, Halten, Verkaufen) und das Kursziel unterschiedliche Geschichten erzählen können.
• Prüfe den Chart: Ein Kursziel weit über einem fallenden Preis sagt wenig über den Trend aus, der vor dir liegt.