Lo que los precios objetivo de los analistas dicen y lo que no

Cómo se construye un precio objetivo

Un analista del lado vendedor (sell-side) estima los beneficios o el flujo de caja futuros de una empresa y luego aplica un método de valoración, como un múltiplo de beneficios o un modelo de flujos de caja descontados, para llegar a un precio. Los objetivos suelen mirar unos 12 meses hacia adelante.

Pequeños cambios en los datos de partida mueven mucho el resultado. Una tasa de crecimiento algo mayor o un múltiplo de valoración más alto pueden elevar un objetivo en un porcentaje grande sin que haya pasado nada nuevo en la empresa.

Por qué los objetivos varían tanto

Cada analista parte de supuestos distintos, así que los objetivos para una misma acción pueden estar muy alejados entre sí. Los proveedores de datos suelen publicar el objetivo más bajo, el más alto y la mediana, junto con el número de analistas que cubren la acción.

Un rango amplio significa que el mercado no se pone de acuerdo sobre el futuro de la empresa. Un rango estrecho significa que los analistas la ven de forma parecida, lo cual no es lo mismo que acertar.

Los objetivos a menudo siguen al precio

Los objetivos se revisan después de los resultados, de los cambios en las previsiones de la empresa y de los grandes movimientos de precio. Cuando una acción sube muy por encima del objetivo mediano, los analistas suelen elevar sus objetivos después. Por eso, un objetivo elevado es a veces una reacción al movimiento y no una predicción del siguiente.

Cómo usarlos

• Lee juntos el mínimo, la mediana y el máximo, y fíjate en cuántos analistas se incluyen.
• Busca el motivo de un cambio: las nuevas estimaciones de beneficios importan más que un nuevo múltiplo.
• Recuerda que la recomendación (comprar, mantener, vender) y el objetivo pueden contar historias distintas.
• Revisa el gráfico: un objetivo muy por encima de un precio que cae dice poco sobre la tendencia que tienes delante.