O que os preços-alvo dos analistas dizem e o que não dizem

Como um preço-alvo é construído

Um analista do sell-side estima os lucros ou o fluxo de caixa futuros de uma empresa e depois aplica um método de valuation, como um múltiplo de lucros ou um modelo de fluxo de caixa descontado, para chegar a um preço. Os alvos costumam olhar cerca de 12 meses à frente.

Pequenas mudanças nas premissas alteram muito o resultado. Uma taxa de crescimento um pouco maior ou um múltiplo de valuation mais alto pode elevar um alvo em uma porcentagem grande sem que nada de novo tenha acontecido na empresa.

Por que os alvos variam tanto

Analistas diferentes adotam premissas diferentes, então os alvos para a mesma ação podem ficar bem distantes entre si. Provedores de dados costumam publicar o alvo mais baixo, o mais alto e a mediana, junto com o número de analistas que cobrem a ação.

Uma faixa ampla significa que o mercado discorda sobre o futuro da empresa. Uma faixa estreita significa que os analistas a enxergam de forma parecida, o que não é o mesmo que estar certo.

Os alvos costumam seguir o preço

Os alvos são revisados depois de resultados trimestrais, mudanças de projeção e grandes movimentos de preço. Quando uma ação dispara bem acima do alvo mediano, os analistas muitas vezes elevam seus alvos em seguida. Por isso, um alvo elevado às vezes é uma reação ao movimento, e não uma previsão do próximo.

Como usá-los

• Leia o mínimo, a mediana e o máximo juntos, e observe quantos analistas estão incluídos.
• Procure o motivo por trás de uma mudança: novas estimativas de lucro importam mais do que um novo múltiplo.
• Lembre que a recomendação (compra, manter, venda) e o alvo podem contar histórias diferentes.
• Confira o gráfico: um alvo muito acima de um preço em queda diz pouco sobre a tendência que você tem à frente.