Compras e vendas de insiders: quando significam algo

Quem precisa informar, e em quanto tempo

Diretores, conselheiros e detentores de mais de 10% das ações de uma empresa são insiders corporativos segundo a legislação de valores mobiliários dos EUA. Eles informam a maioria das compras e vendas no Form 4, que precisa ser entregue à SEC em até dois dias úteis após a operação. Os registros são públicos e podem ser lidos gratuitamente na base de dados EDGAR da SEC.

Por que a maioria das vendas é um sinal fraco

Insiders vendem por muitos motivos que nada têm a ver com as perspectivas da empresa: pagar impostos sobre ações recebidas, diversificar, comprar uma casa. Muitas vendas também são feitas sob planos Rule 10b5-1, que são definidos com antecedência e seguem um cronograma.

Uma venda grande dentro de um plano pré-estabelecido, portanto, diz bem menos do que o valor em dólares sugere. O registro geralmente indica se um plano foi usado.

Por que as compras chamam mais atenção

Normalmente existe um motivo principal para comprar ações com o próprio dinheiro no mercado aberto: você espera que elas passem a valer mais. Compras de vários insiders na mesma época, principalmente depois de uma queda de preço, são os registros que os analistas costumam acompanhar mais de perto.

Como ler um registro

• Código da transação: uma compra no mercado aberto é diferente do exercício de uma opção ou de uma doação.
• Tamanho em relação à participação: vender 2% de uma posição não é o mesmo que vender 80%.
• Com ou sem plano: verifique se a operação foi feita sob um plano 10b5-1.
• Grupos: vários insiders comprando nas mesmas semanas dizem mais do que um só.
• Os relatórios trimestrais dos grandes investidores (13F) são outro tipo de registro. Eles chegam até 45 dias depois do fim do trimestre, então podem estar desatualizados quando publicados.