Como ler os números de fluxo dos ETFs de Bitcoin

O que é, de fato, um fluxo

Um fundo negociado em bolsa emite e cancela as próprias cotas por meio de grandes participantes do mercado chamados participantes autorizados. Quando a demanda pelas cotas do fundo supera a oferta, novas cotas são criadas e o fundo compra mais bitcoin para lastreá-las. Quando cotas são resgatadas, o fundo passa a manter menos bitcoin.

Uma entrada líquida diária significa que mais cotas foram criadas do que resgatadas naquele dia; uma saída líquida significa o contrário. O valor em dólares é o valor dessa variação, não o valor de toda a negociação do fundo.

Fluxo não é o mesmo que volume negociado

A maior parte das compras e vendas de cotas de ETF acontece entre investidores na bolsa de valores. Essas operações mudam quem é dono das cotas, mas não quantas existem, por isso nem aparecem como fluxo.

É por isso que um fundo pode ser muito negociado em um dia quase sem fluxo, e por que um fluxo grande nem sempre significa que o preço do bitcoin se moveu em proporção parecida.

Como ler uma sequência de números de fluxo

• Olhe a tendência, não um único dia. Um único dia forte pode vir do rebalanceamento de uma só instituição. Vários dias na mesma direção dizem mais.
• Confira o momento. Os números de fluxo costumam ser divulgados depois do fechamento do mercado americano ou na manhã seguinte, então descrevem o que já aconteceu.
• Some os fundos. Um emissor ganhando enquanto outro perde pode ser apenas investidores trocando de fundo.
• Compare com o preço. Entradas enquanto o preço cai, ou saídas enquanto ele sobe, merecem atenção porque os dois estão se afastando.

O que os fluxos não podem dizer

Os fluxos mostram a demanda de quem escolhe comprar bitcoin por meio de um fundo. Eles não incluem compras em corretoras de cripto, posições em produtos de outros países nem moedas mantidas diretamente. Também não dizem nada sobre por que os investidores compraram ou venderam, nem sobre o que farão em seguida.