S&P 500, Nasdaq-100, dan Dow: apa yang diukur setiap indeks saham

Apa itu indeks

Indeks saham mengubah harga sekelompok saham menjadi satu angka. Levelnya sendiri bersifat arbitrer: indeks di 20.000 tidak “lebih tinggi” daripada indeks di 2.000 dalam arti yang berguna. Yang penting adalah perubahan persentasenya, dan saham mana yang mendorongnya.

Dua hal mendefinisikan sebuah indeks: perusahaan mana yang dimasukkan dan seberapa besar bobot masing-masing. Tiga indeks AS yang paling terkenal menjawab kedua pertanyaan itu secara berbeda.

Tiga indeks berdampingan

• S&P 500. Sekitar 500 perusahaan besar terkemuka AS, yang mencakup kira-kira 80% dari nilai pasar saham AS yang tersedia, menurut S&P Dow Jones Indices. Setiap perusahaan diberi bobot berdasarkan kapitalisasi pasar yang disesuaikan dengan free float: nilai saham yang tersedia bagi publik. Sebuah komite indeks memilih anggotanya berdasarkan kriteria kelayakan yang dipublikasikan. Sebagian perusahaan memiliki lebih dari satu kelas saham yang tercatat, sehingga indeks ini memuat sedikit lebih dari 500 saham.
• Nasdaq-100. 100 perusahaan nonkeuangan terbesar yang tercatat di Nasdaq Stock Market, sehingga bank tidak termasuk. Indeks ini menggunakan pembobotan kapitalisasi pasar yang dimodifikasi: bobot mengikuti ukuran perusahaan, dengan aturan yang membatasi seberapa besar bobot terbesar bisa tumbuh. Indeks ini didominasi teknologi tetapi juga mencakup sektor lain. Perhatikan bahwa “Nasdaq” dalam judul berita sering berarti Nasdaq Composite, indeks yang jauh lebih luas yang memuat saham-saham tercatat di Nasdaq.
• Dow Jones Industrial Average. 30 perusahaan besar AS, dipilih oleh komite tanpa aturan numerik yang tetap. Indeks ini berbobot harga: saham dengan harga per lembar lebih tinggi dihitung lebih besar, berapa pun ukuran perusahaannya. Meski namanya demikian, indeks ini tidak lagi terbatas pada perusahaan industri.

Mengapa pembobotan mengubah arti pergerakan 1%

Indeks hipotetis yang terdiri dari tiga perusahaan menunjukkan perbedaannya. Perusahaan A diperdagangkan di $400 dengan 1 miliar saham, bernilai pasar $400 miliar. Perusahaan B diperdagangkan di $50 dengan 20 miliar saham, $1.000 miliar. Perusahaan C diperdagangkan di $100 dengan 5 miliar saham, $500 miliar.

Pada indeks berbobot harga, bobot mengikuti harga saham: A 72,7%, B 9,1%, dan C 18,2%. Pada indeks berbobot kapitalisasi pasar, bobot mengikuti nilai pasar: A 21,1%, B 52,6%, dan C 26,3%. Perusahaan terbesar dalam kelompok itu justru memiliki bobot terkecil pada pembobotan harga.

Sekarang misalkan satu saham naik 10% sementara yang lain tetap datar. Jika A naik, indeks berbobot harga naik 7,27% dan indeks berbobot kapitalisasi pasar naik 2,11%. Jika B naik, indeks berbobot harga naik 0,91% dan indeks berbobot kapitalisasi pasar naik 5,26%. Pergerakan yang sama, judul berita yang sangat berbeda.

Pembobotan harga punya keanehan lain: perubahan $1 pada saham mana pun menggerakkan indeks dengan besaran yang sama, di sini 0,18%, baik perusahaannya besar maupun kecil. Itu juga alasan stock split mengurangi pengaruh sebuah perusahaan di Dow meski tidak ada yang berubah pada bisnisnya.

Indeks versus ETF dan futures yang melacaknya

Anda tidak bisa membeli indeks secara langsung. Exchange-traded fund (ETF) memegang saham-saham dalam suatu indeks dan berupaya menyamai imbal hasilnya: misalnya, SPY, IVV, dan VOO melacak S&P 500, QQQ melacak Nasdaq-100, dan DIA melacak Dow. Ini contoh, bukan rekomendasi.

• Harganya bukan level indeks. Harga per unit ETF adalah angka yang berbeda dari indeks yang dilacaknya.
• Imbal hasilnya sedikit berbeda. Biaya dana dan perlakuan terhadap dividen membuat imbal hasil ETF tidak persis sama dengan indeks. Level indeks yang muncul di berita hanya melacak harga dan tidak memasukkan dividen.
• Futures diperdagangkan lebih lama. Futures indeks, seperti kontrak E-mini pada S&P 500 dan Nasdaq-100, diperdagangkan hampir sepanjang waktu pada hari kerja. Futures ini menunjukkan reaksi pasar terhadap berita pagi hari sebelum sesi reguler dibuka.

Mengapa trader kripto memantau indeks-indeks ini

Bitcoin dan koin besar lainnya sering bereaksi terhadap faktor yang sama dengan saham AS: ekspektasi suku bunga, data ekonomi, dan perubahan seberapa besar risiko yang ingin diambil investor. Banyak trader kripto membandingkan khususnya dengan Nasdaq-100, karena bobotnya yang besar pada perusahaan-perusahaan growth berukuran besar.

Hubungan ini tidak tetap. Ada periode ketika kripto dan indeks saham bergerak sangat beriringan, dan ada periode ketika keduanya berpisah arah. Memeriksa S&P 500 atau Nasdaq-100 di samping grafik kripto membantu Anda melihat apakah suatu pergerakan khas kripto atau bagian dari ayunan pasar yang lebih luas. Itu tidak memberi tahu apa yang akan dilakukan keduanya selanjutnya.