İçeriden öğrenenlerin alım ve satımları: ne zaman bir anlam taşır

Kim bildirmek zorunda ve ne kadar hızlı

Üst düzey yöneticiler, yönetim kurulu üyeleri ve bir şirketin hisselerinin %10'undan fazlasına sahip olanlar, ABD menkul kıymetler mevzuatına göre şirket içinden bilgi sahibi kişilerdir (insider). Alım ve satımlarının çoğunu, işlemden sonraki iki iş günü içinde SEC'e sunulması gereken Form 4 ile bildirirler. Bildirimler kamuya açıktır ve SEC'in EDGAR veritabanında ücretsiz okunabilir.

Satışların çoğu neden zayıf sinyaldir

İçeriden öğrenenler, şirketin görünümüyle hiçbir ilgisi olmayan pek çok nedenle satış yapar: hak kazanılan hisselerin vergisini ödemek, portföyü çeşitlendirmek, ev almak. Satışların çoğu ayrıca önceden kurulan ve bir takvime göre işleyen Rule 10b5-1 planları kapsamında yapılır.

Bu nedenle önceden düzenlenmiş bir plan kapsamındaki büyük bir satış, dolar büyüklüğünün düşündürdüğünden çok daha az şey söyler. Bildirimde genellikle bir plan kullanılıp kullanılmadığı belirtilir.

Alımlar neden daha fazla ilgi görür

Açık piyasada kendi paranızla hisse almanın genellikle tek bir ana nedeni vardır: Hisselerin daha değerli olacağını beklersiniz. Birkaç içeriden öğrenenin aynı dönemde, özellikle bir fiyat düşüşünden sonra yaptığı alımlar, analistlerin en çok izlediği bildirimlerdir.

Bir bildirim nasıl okunur

• İşlem kodu: Açık piyasa alımı, opsiyon kullanımından veya bağıştan farklıdır.
• Elde tutulan paya göre büyüklük: Bir payın %2'sini satmak, %80'ini satmakla aynı şey değildir.
• Plan var mı: İşlemin bir 10b5-1 planı kapsamında yapılıp yapılmadığını kontrol edin.
• Kümelenmeler: Aynı haftalarda birkaç içeriden öğrenenin alım yapması, tek bir kişinin alımından daha fazlasını söyler.
• Büyük yatırımcıların üç aylık raporları (13F) farklı bir bildirimdir. Çeyrek bittikten sonra 45 güne kadar gecikmeyle gelirler; bu yüzden yayımlandıklarında güncelliğini yitirmiş olabilirler.