アナリストの目標株価からわかること、わからないこと

目標株価の作り方

セルサイドのアナリストは、企業の将来の利益やキャッシュフローを推計し、利益に対する倍率（マルチプル）や割引キャッシュフロー（DCF）モデルなどの評価手法を当てはめて、株価を導き出します。目標株価は通常、約12か月先を見据えたものです。

入力値が少し変わるだけで、結果は大きく動きます。成長率をわずかに高くしたり、評価倍率を引き上げたりするだけで、企業に新しい出来事が何も起きていなくても、目標株価が大きな割合で上がることがあります。

目標株価のばらつきが大きい理由

アナリストによって前提が異なるため、同じ銘柄でも目標株価が大きく離れることがあります。データ提供会社は多くの場合、最低、最高、中央値の目標株価を、その銘柄をカバーするアナリストの人数とともに公表しています。

幅が広いということは、市場が企業の将来について意見が分かれているということです。幅が狭いということは、アナリストの見方が似ているということですが、それは正しいということと同じではありません。

目標株価は価格のあとを追うことが多い

目標株価は、決算、業績見通しの変更、大きな値動きのあとに修正されます。株価が中央値の目標株価を大きく上回って上昇すると、アナリストはそのあとで目標株価を引き上げることがよくあります。そのため、目標株価の引き上げは、次の動きの予測ではなく、すでに起きた動きへの反応であることもあります。

目標株価の使い方

• 最低、中央値、最高をあわせて読み、何人のアナリストが含まれているかを確認しましょう。
• 変更の理由を探しましょう。新しい評価倍率よりも、新しい利益予想のほうが重要です。
• レーティング（買い、中立、売り）と目標株価が、異なることを示している場合があることを覚えておきましょう。
• チャートを確認しましょう。下落している株価をはるかに上回る目標株価は、目の前のトレンドについてほとんど何も語りません。