インサイダーの売買：意味があるのはどんなときか

誰が、どれくらい早く報告するのか

役員、取締役、そして発行済株式の10%超を保有する株主は、米国の証券法上、企業のインサイダーにあたります。彼らはほとんどの購入と売却をForm 4で報告し、取引から2営業日以内にSECへ提出しなければなりません。届出は公開されており、SECのEDGARデータベースで無料で読むことができます。

売却の多くが弱いシグナルである理由

インサイダーが株を売る理由は、権利確定した株式にかかる税金の支払い、分散投資、住宅の購入など、会社の見通しとは関係のないものがたくさんあります。また、多くの売却はRule 10b5-1プランのもとで行われます。これは事前に設定され、スケジュールどおりに実行されるものです。

そのため、事前に取り決めたプランによる大口の売却は、金額の大きさが示すほどの意味を持ちません。届出には通常、プランが使われたかどうかが記載されています。

買いが注目される理由

自分のお金で市場から株を買う理由は、通常ほぼ1つです。価値が上がると考えているからです。複数のインサイダーがほぼ同じ時期に購入した場合、とくに株価の下落後の購入は、アナリストが最も注目する届出です。

届出の読み方

• 取引コード：市場での購入は、オプションの行使や贈与とは異なります。
• 保有株に対する規模：保有株の2%を売るのと80%を売るのとでは意味が違います。
• プランの有無：取引が10b5-1プランのもとで行われたかどうかを確認しましょう。
• 集中：同じ数週間に複数のインサイダーが購入しているほうが、1人だけの場合より多くを物語ります。
• 大口投資家の四半期報告（13F）は別の届出です。四半期末から最長45日後に提出されるため、公開された時点で情報が古くなっていることがあります。