建玉（オープンインタレスト）とは：ピークからの減少が示すもの

建玉が数えるもの

すべての先物や無期限（パーペチュアル）契約には、買い手（ロング）と売り手（ショート）がいます。建玉（オープンインタレスト）とは、まだ決済も清算もされていない、未決済の契約の総数または総額です。

新しいポジションが建てられると増え、既存のポジションが決済されると減ります。決済が自発的なものか、強制ロスカット（清算）によるものかは問いません。

建玉は出来高ではありません

出来高は、ある期間のすべての取引を数えます。あるトレーダーがロングを決済するために売り、それを別のトレーダーが新しいロングとして買った場合、出来高は増えますが建玉は変わりません。出来高が多いのに建玉が横ばいであれば、ポジションが積み上がっているのではなく、持ち手が入れ替わっているということです。

価格とあわせて読む

建玉は、価格と並べてはじめて役に立ちます。4つの組み合わせのよくある読み方は次のとおりです。

• 価格上昇、建玉増加：新しいポジションが値動きに加わっています。
• 価格上昇、建玉減少：ショートが決済されており、新たな買いがなくても価格を押し上げることがあります。
• 価格下落、建玉増加：新しいポジション、多くの場合ショートが、下落に加わっています。
• 価格下落、建玉減少：ロングが決済されているか、清算されています。

ピークからの減少が意味するもの

建玉が高値から大きく減ったときは、多くのレバレッジが市場から抜けたということです。清算の連鎖のあとに起きることもあれば、トレーダーが単に手を引いただけのこともあります。レバレッジが減ると、どちらの方向にも強制的な値動きが小さくなる可能性がありますが、次に価格がどちらに動くかはわかりません。

先物や無期限契約はレバレッジを使います。レバレッジをかけたポジションでは、預け入れた証拠金を上回る損失が生じる可能性があり、清算は建玉が高いときに最も速く進みます。