Yeniden bazlanmış grafikler: 100'den başlayan iki çizgi ne gösterir

Yeniden bazlama bir seriye ne yapar

Yeniden bazlama, her seriyi seçilen bir tarihteki değeri 100 olacak şekilde yeniden ölçeklemektir. FRED'in Index dönüşümü tam olarak bunu yapar: kullanıcı seriyi seçer, bir tarih belirler ve her çizgi o gün 100'e ayarlanır. Sonraki her nokta bu başlangıç değerine göre gösterilir.

Aritmetik basittir. Bir çizgi sonradan 120'yi gösteriyorsa, o seri kendi başlangıç noktasından itibaren %20 büyümüştür. Aynı grafikteki ikinci çizgi 110'u gösteriyorsa, o seri kendi bazından %10 yükselmiştir. Grafiğin yanındaki ölçek artık dolar, ton, endeks puanı ya da kişi cinsinden değildir. Ortak bir başlangıçtan itibaren yüzde değişimdir.

Aracın amacı da tam olarak budur. Veriler çoğu zaman tek eksene sığmayan birimlerle gelir. Bir fiyat endeksi, bir ücret serisi ve bir hisse fiyatı tamamen farklı ölçeklerde yaşar. Ham haliyle çizildiğinde bir çizgi grafiğin dibine yapışırken bir diğeri tüm çerçeveyi doldurur. Yeniden bazlandığında ortak bir dili paylaşırlar: başlangıç tarihinden bu yana büyüme.

Çizgiler arasındaki fark neyi söylemez

En yaygın yanlış okuma, daha yüksek çizgiyi daha büyük şey saymaktır. 120'deki bir çizginin 110'daki bir çizginin üzerinde olması, ilk serinin mutlak anlamda daha büyük olduğu anlamına gelmez. Yalnızca baz tarihinden bu yana daha fazla büyüdüğü anlamına gelir. İlk seri gerçek ölçekte küçücük, ikincisi devasa olabilir; yeniden bazlama bunu bilerek gizler.

Basit bir benzetme: iki kişi aynı gün tasarruf alışkanlığı edinmeye başlıyor. Biri küçük, diğeri büyük bir bakiyeyle başlıyor. Küçük bakiye daha hızlı büyürse, yeniden bazlanmış çizgisi diğerinin üstüne çıkar. Kimse ilk tasarrufçunun artık daha fazla parası olduğu sonucuna varmaz. Grafik yalnızca kimin daha hızlı büyüdüğünü yanıtlar, kimde daha fazla olduğunu değil.

Aynı mantık piyasalar için de geçerlidir. Bir grafik tek bir hisseyi ve geniş bir endeksi 100'e bazladığında, daha yüksekte biten hisse çizgisi o dönemde endeksi geride bırakmıştır. Bu, şirketin büyüklüğü, değerlemesi ya da içinden ne kadar para geçtiği hakkında hiçbir şey söylemez. Büyüklük soruları orijinal birimleri gerektirir.

Başlangıç tarihi neden bu kadar önemli

Baz tarihi bir tercihtir ve tabloyu değiştirir. Tüm seriler o tek günde 100'e sabitlenir; dolayısıyla o günden hemen önce ya da sonra olanlar grafiğin tamamını şekillendirir.

Bir serinin sert düştüğü günün hemen ardından başlangıç tarihi seçerseniz, o seri düşük bir noktadan ölçüldüğü için güçlü görünür. Aynı serinin zirve yaptığı günün hemen ardından seçerseniz, sonraki her değer bir zirveyle kıyaslandığı için zayıf görünür. Altta yatan verilerde hiçbir şey değişmedi. Yalnızca referans noktası değişti.

İşte bu yüzden aynı verinin iki dürüst grafiği zıt hikâyeler anlatabilir. Her biri kendi baz tarihinden bu yana büyüme konusunda doğrudur. Hiçbiri genel olarak büyüme konusunda doğru değildir. Dikkatli bir okuyucu, o tarihin neden seçildiğini ve biraz farklı bir tarihin sonucu tersine çevirip çevirmeyeceğini sorar.

Grafik okuyanlar için bu alışkanlık tanıdıktır. Günlük fiyat grafiğinde baktığınız pencere, neyin trend gibi göründüğünü değiştirir. Birkaç haftada dik görünen bir hareket, daha uzun bir aralıkta küçük kalabilir. Yeniden bazlanmış grafikler aynı riski taşır; yalnızca başlangıçtaki tek bir sayıya sıkıştırılmıştır.

Bir farka anlam yüklemeden önce iki kontrol

Çözüm, yeniden bazlanmış grafiklerden kaçınmak değildir. Bunlar faydalıdır. Çözüm, çizgiler arasındaki mesafeyi gerçek dünyadaki bir fark olarak okumadan önce iki kontrol yapmaktır.

• Baz tarihini kontrol edin. Tüm çizgilerin 100'e eşit olduğu günü bulun ve her serinin o sıralarda ne yaptığını sorun. Bir çizgi alışılmadık bir zirveden ya da dipten başlıyorsa, ardından gelen fark çoğunlukla bu başlangıç noktasını yansıtıyor olabilir.
• Orijinal birimleri kontrol edin. Her serinin gerçekte neyi ve hangi birimle ölçtüğünü araştırın. Büyüme oranlarındaki geniş bir fark, gerçek dünyadaki büyüklükte küçük ya da önemsiz bir farkla yan yana durabilir; tersi de geçerlidir.

Her iki kontrol de sağlam çıkarsa, grafik size göreli büyüme hakkında gerçek bir şey söylüyordur. Biri şüphe uyandırırsa, baz tarihini kaydırın ve hikâyenin ayakta kalıp kalmadığına bakın. Başlangıç tarihi kısa bir süre kaydığında değişen bir sonuç hiçbir zaman çok güçlü olmamıştır.

Bu durum piyasa grafiklerine nasıl uygulanır

Trader'lar, grafik bu şekilde etiketlenmese bile yeniden bazlanmış çizgilerle sürekli karşılaşır. Performans karşılaştırma araçları, fon bilgi formları ve birçok grafik platformu, aynı noktadan başlayıp zamanla ayrışan birkaç varlığı gösterir. Görsel temizdir ve tam da bu yüzden ikinci bir bakışı hak eder.

Üç pratik alışkanlık yardımcı olur. Birincisi, dikey ekseni okuyun: 100 etrafında ortalanmışsa ya da yüzde değişim gösteriyorsa, grafik seviyeyi değil büyümeyi anlatır. İkincisi, pencerenin başlangıcını not edin ve her varlığın daha uzun bir görünümüyle karşılaştırın. Üçüncüsü, yeniden bazlanmış bir grafik bir varlığın daha güçlü olduğunu savunmak için kullanıldığında, destek, direnç, trend yapısı ve hareketli ortalamaların varlığın gerçek fiyatı üzerinden ölçüldüğü, her varlığın kendi günlük grafiğiyle karşılaştırın.

Yeniden bazlanmış bir karşılaştırma, bir varlığın belirli bir günden bu yana diğerini geride bıraktığını gösterebilir. Ancak her iki varlığın kendi aralığında nerede durduğunu, trendinin kendi koşullarında yükselip düşmediğini ya da daha önce önem taşımış bir seviyeden ne kadar uzak olduğunu gösteremez. Bu sorular tekil grafiğe aittir.

Akılda tutulması gerekenler

Yeniden bazlama bir mercektir, hüküm değildir. Soru, farklı şeylerin aynı andan itibaren ne kadar hızlı büyüdüğüyse, özellikle de farklı birimlerle ölçülüyorlarsa doğru araçtır. Büyüklüğü kıyaslamak için yanlış araçtır ve çıpa olarak seçilen tarihe duyarlıdır.

Risk verilerde değil, okumadadır. Çarpıcı görünen bir fark, büyük ölçüde çizgilerin nereye sabitlendiğinden kaynaklanabilir. Başlangıç tarihini ve orijinal birimleri dipnot değil, grafiğin bir parçası olarak ele alın; tabloyu yanlış okumak çok daha zorlaşır.