Biểu đồ quy đổi về gốc: hai đường cùng xuất phát từ 100 cho thấy gì

Quy đổi về gốc tác động gì lên một chuỗi số liệu

Quy đổi về gốc là lấy từng chuỗi số liệu và chia lại thang đo sao cho giá trị tại một ngày được chọn bằng 100. Phép biến đổi Index của FRED làm đúng như vậy: người dùng chọn chuỗi số liệu, chọn một ngày, và mọi đường đều được đặt bằng 100 vào ngày đó. Mọi điểm về sau được thể hiện so với giá trị xuất phát này.

Phép tính rất đơn giản. Nếu một đường sau đó đạt 120, chuỗi đó đã tăng 20% so với điểm xuất phát của chính nó. Nếu đường thứ hai trên cùng biểu đồ đạt 110, chuỗi đó đã tăng 10% so với mốc gốc của nó. Thang đo bên cạnh biểu đồ không còn tính bằng đô la, tấn, điểm chỉ số hay số người. Nó là phần trăm thay đổi kể từ một điểm xuất phát chung.

Đó chính là mục đích của công cụ này. Dữ liệu thường có đơn vị không thể đặt chung trên một trục. Một chỉ số giá, một chuỗi tiền lương và giá một cổ phiếu nằm trên những thang đo hoàn toàn khác nhau. Nếu vẽ nguyên bản, một đường sẽ nằm sát đáy biểu đồ trong khi đường khác chiếm trọn khung hình. Sau khi quy đổi về gốc, chúng dùng chung một ngôn ngữ: mức tăng trưởng kể từ ngày xuất phát.

Khoảng cách giữa các đường không cho bạn biết điều gì

Cách hiểu sai phổ biến nhất là coi đường cao hơn là thứ lớn hơn. Một đường ở mức 120 nằm trên đường ở mức 110 không có nghĩa chuỗi thứ nhất lớn hơn về giá trị tuyệt đối. Nó chỉ có nghĩa là chuỗi đó đã tăng nhiều hơn kể từ ngày gốc. Chuỗi thứ nhất có thể rất nhỏ trong thực tế còn chuỗi thứ hai rất lớn; việc quy đổi về gốc cố ý che đi điều đó.

Hãy hình dung đơn giản thế này: hai người bắt đầu thói quen tiết kiệm cùng một ngày. Một người bắt đầu với số dư nhỏ, người kia với số dư lớn. Nếu số dư nhỏ tăng nhanh hơn, đường quy đổi của nó sẽ vượt lên trên đường còn lại. Không ai kết luận rằng người tiết kiệm thứ nhất hiện đang có nhiều tiền hơn. Biểu đồ chỉ trả lời câu hỏi ai tăng nhanh hơn, không phải ai có nhiều hơn.

Logic này cũng áp dụng cho thị trường. Khi một biểu đồ quy đổi một cổ phiếu và một chỉ số rộng về 100, đường cổ phiếu kết thúc cao hơn nghĩa là nó đã vượt trội so với chỉ số trong khoảng thời gian đó. Nó không nói gì về quy mô công ty, định giá hay lượng tiền đã luân chuyển qua cổ phiếu ấy. Các câu hỏi về quy mô cần đến đơn vị gốc.

Vì sao ngày xuất phát quan trọng đến vậy

Ngày gốc là một lựa chọn, và nó thay đổi bức tranh. Mọi chuỗi số liệu đều được cố định ở mức 100 vào đúng ngày đó, nên bất cứ điều gì xảy ra ngay trước hoặc ngay sau ngày ấy đều định hình toàn bộ biểu đồ.

Chọn ngày xuất phát ngay sau khi một chuỗi giảm mạnh, chuỗi đó sẽ trông như một chuỗi hoạt động tốt, vì nó được đo từ một điểm thấp. Chọn ngày xuất phát ngay sau khi cùng chuỗi đó đạt đỉnh, nó sẽ trông yếu, vì mọi giá trị về sau đều được so với một mức cao. Dữ liệu gốc không hề thay đổi. Chỉ có điểm tham chiếu thay đổi.

Đó là lý do hai biểu đồ trung thực của cùng một dữ liệu vẫn có thể kể những câu chuyện trái ngược nhau. Mỗi biểu đồ đều chính xác về tăng trưởng kể từ ngày gốc của riêng nó. Không biểu đồ nào chính xác về tăng trưởng nói chung. Người đọc cẩn thận sẽ hỏi vì sao lại chọn đúng ngày đó và liệu một ngày hơi khác có đảo ngược kết luận hay không.

Với người đọc biểu đồ, thói quen này không xa lạ. Trên biểu đồ giá theo ngày, khung thời gian bạn nhìn thay đổi thứ trông như một xu hướng. Một nhịp di chuyển có vẻ dốc trong vài tuần có thể trông không đáng kể trong một khoảng dài hơn. Biểu đồ quy đổi về gốc mang cùng rủi ro đó, nén vào một con số duy nhất ở điểm bắt đầu.

Hai bước kiểm tra trước khi đọc ra ý nghĩa từ một khoảng cách

Cách khắc phục không phải là tránh biểu đồ quy đổi về gốc. Chúng rất hữu ích. Cách khắc phục là thực hiện hai bước kiểm tra trước khi coi khoảng cách giữa các đường là một chênh lệch có thật ngoài đời.

• Kiểm tra ngày gốc. Tìm ngày mà mọi đường đều bằng 100 và tự hỏi từng chuỗi đã diễn biến thế nào quanh thời điểm đó. Nếu một đường bắt đầu từ mức cao hoặc thấp bất thường, khoảng cách theo sau có thể phần lớn phản ánh điểm xuất phát ấy.
• Kiểm tra đơn vị gốc. Tra xem mỗi chuỗi thực sự đo lường điều gì và bằng đơn vị nào. Một khoảng cách lớn về tốc độ tăng trưởng có thể đi cùng một chênh lệch nhỏ hoặc không đáng kể về quy mô thực tế, và điều ngược lại cũng đúng.

Nếu cả hai bước kiểm tra đều vững, biểu đồ đang nói với bạn điều có thật về tăng trưởng tương đối. Nếu một trong hai gây nghi ngờ, hãy thử dịch ngày gốc và xem câu chuyện còn đứng vững không. Một kết luận thay đổi khi ngày xuất phát nhích đi một khoảng ngắn thì chưa bao giờ thực sự mạnh.

Điều này áp dụng thế nào với biểu đồ thị trường

Nhà giao dịch liên tục gặp các đường quy đổi về gốc, ngay cả khi biểu đồ không gắn nhãn như vậy. Các công cụ so sánh hiệu suất, bản tóm tắt quỹ và nhiều nền tảng biểu đồ hiển thị nhiều tài sản bắt đầu từ cùng một điểm rồi tách dần theo thời gian. Hình ảnh gọn gàng, và chính vì vậy nó đáng được nhìn lại lần nữa.

Có ba thói quen thực tế hữu ích. Thứ nhất, đọc trục tung: nếu nó có tâm ở 100 hoặc hiển thị phần trăm thay đổi, biểu đồ nói về tăng trưởng chứ không phải mức giá. Thứ hai, ghi nhận điểm bắt đầu của khung thời gian và so sánh với góc nhìn dài hơn của từng tài sản. Thứ ba, khi một biểu đồ quy đổi về gốc được dùng để lập luận rằng một tài sản mạnh hơn, hãy đối chiếu với biểu đồ ngày của riêng từng tài sản, nơi hỗ trợ, kháng cự, cấu trúc xu hướng và các đường trung bình động được đo bằng giá thực của tài sản đó.

Một phép so sánh quy đổi về gốc có thể cho thấy một tài sản đã vượt tài sản kia kể từ một ngày nhất định. Nó không thể cho thấy mỗi tài sản đang ở đâu trong vùng giá của chính mình, xu hướng của nó đang tăng hay giảm theo cách riêng, hay nó cách một mức giá từng quan trọng bao xa. Những câu hỏi đó thuộc về biểu đồ riêng của từng tài sản.

Những điều cần ghi nhớ

Quy đổi về gốc là một thấu kính, không phải một phán quyết. Đó là công cụ phù hợp khi câu hỏi là những thứ khác nhau đã tăng nhanh đến đâu kể từ cùng một thời điểm, nhất là khi chúng được đo bằng các đơn vị khác nhau. Đó là công cụ sai để so sánh quy mô, và nó nhạy cảm với ngày được chọn làm mốc.

Rủi ro không nằm ở dữ liệu mà ở cách đọc. Một khoảng cách trông ấn tượng có thể phần lớn đến từ chỗ các đường được cố định. Hãy coi ngày xuất phát và đơn vị gốc là một phần của biểu đồ, không phải chữ nhỏ ở cuối trang, và bức tranh sẽ khó bị hiểu sai hơn nhiều.