S&P 500, Nasdaq-100 y Dow: qué mide cada índice bursátil

Qué es un índice

Un índice bursátil convierte los precios de un grupo de acciones en un solo número. El nivel en sí es arbitrario: un índice en 20.000 puntos no está «más alto» que uno en 2.000 en ningún sentido útil. Lo que importa es la variación porcentual y qué acciones la impulsan.

Dos cosas definen un índice: qué empresas incluye y cuánto pesa cada una. Los tres índices más conocidos de EE. UU. responden a ambas preguntas de forma distinta.

Los tres índices, uno al lado del otro

• S&P 500. Unas 500 grandes empresas líderes de EE. UU., que cubren aproximadamente el 80% del valor disponible del mercado bursátil estadounidense, según S&P Dow Jones Indices. Cada empresa pondera según su capitalización bursátil ajustada por free float: el valor de las acciones disponibles para el público. Un comité del índice selecciona a los miembros con criterios de elegibilidad publicados. Algunas empresas cotizan con más de una clase de acciones, así que el índice tiene algo más de 500 valores.
• Nasdaq-100. 100 de las mayores empresas no financieras que cotizan en el Nasdaq Stock Market, así que los bancos quedan excluidos. Usa una ponderación por capitalización modificada: los pesos siguen el tamaño de la empresa, con reglas que limitan cuánto pueden crecer los pesos más grandes. Tiene mucho peso tecnológico, pero también incluye otros sectores. Ten en cuenta que «el Nasdaq» de los titulares suele referirse al Nasdaq Composite, un índice mucho más amplio de acciones que cotizan en el Nasdaq.
• Dow Jones Industrial Average. 30 grandes empresas de EE. UU., elegidas por un comité sin reglas numéricas fijas. Está ponderado por precio: una acción con un precio más alto cuenta más, sea cual sea el tamaño de la empresa. Pese a su nombre, ya no se limita a empresas industriales.

Por qué la ponderación cambia lo que significa un movimiento del 1%

Un índice hipotético de tres empresas muestra la diferencia. La empresa A cotiza a 400 dólares con 1.000 millones de acciones, un valor de mercado de 400.000 millones de dólares. La empresa B cotiza a 50 dólares con 20.000 millones de acciones: 1.000.000 millones de dólares. La empresa C cotiza a 100 dólares con 5.000 millones de acciones: 500.000 millones de dólares.

En un índice ponderado por precio, los pesos siguen el precio de la acción: A pesa un 72,7%, B un 9,1% y C un 18,2%. En un índice ponderado por capitalización, los pesos siguen el valor de mercado: A pesa un 21,1%, B un 52,6% y C un 26,3%. La mayor empresa del grupo tiene el menor peso con la ponderación por precio.

Ahora, supongamos que una acción sube un 10% mientras las demás no se mueven. Si sube A, el índice ponderado por precio gana un 7,27% y el ponderado por capitalización un 2,11%. Si sube B, el índice ponderado por precio gana un 0,91% y el ponderado por capitalización un 5,26%. El mismo movimiento, titulares muy distintos.

La ponderación por precio tiene otra peculiaridad: un cambio de 1 dólar en cualquier acción mueve el índice en la misma cantidad, aquí un 0,18%, sea la empresa grande o pequeña. Por eso también un split reduce la influencia de una empresa en el Dow aunque nada haya cambiado en el negocio.

Los índices frente a los ETF y futuros que los siguen

No se puede comprar un índice directamente. Los fondos cotizados (ETF) mantienen las acciones de un índice y buscan replicar su rentabilidad: por ejemplo, SPY, IVV y VOO siguen el S&P 500, QQQ sigue el Nasdaq-100 y DIA sigue el Dow. Son ejemplos, no recomendaciones.

• El precio no es el nivel del índice. El precio de una participación de un ETF es un número distinto del índice que sigue.
• Las rentabilidades difieren ligeramente. Las comisiones del fondo y el tratamiento de los dividendos hacen que la rentabilidad de un ETF no coincida exactamente con la del índice. Los niveles de los índices que dan los titulares solo siguen los precios y dejan fuera los dividendos.
• Los futuros cotizan más horas. Los futuros sobre índices, como los contratos E-mini sobre el S&P 500 y el Nasdaq-100, cotizan casi las 24 horas en días laborables. Muestran la reacción del mercado a las noticias de primera hora antes de que abra la sesión regular.

Por qué los traders de cripto vigilan estos índices

Bitcoin y otras grandes monedas suelen reaccionar a las mismas fuerzas que las acciones de EE. UU.: las expectativas de tipos de interés, los datos económicos y los cambios en cuánto riesgo quieren asumir los inversores. Muchos traders de cripto comparan sobre todo con el Nasdaq-100, por su peso en grandes empresas de crecimiento.

La relación no es fija. Hay periodos en los que las cripto y los índices bursátiles se mueven muy juntos y periodos en los que se separan. Mirar el S&P 500 o el Nasdaq-100 junto a un gráfico cripto ayuda a ver si un movimiento es propio de las cripto o forma parte de una oscilación más amplia del mercado. No te dice qué hará ninguno de los dos a continuación.